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「山西股票配资」华泰期货农产品日报20200630:农产品糖油弱势 玉

原标题:华泰期货农产品日报20200630:农产品糖油弱势 玉米期价大幅反弹 来源:研究院

白糖:期价增仓下跌

郑糖昨日增仓爆跌,季末糖厂回笼资金需求增加,加之需求增加有限现货价格下跌,此前广西政府发布文件称糖价连续两周低于4500元政府将启动收储,而目前现货价格仍然偏高,这显示政府对未来糖市供应忧虑相对较小,在均价高于去年水平下,糖价存在高位调整需求,进口糖价5月仍然高达10万吨以上,此前市场预期的变相走私收紧不及预期,预计郑糖短期将大幅度回调,郑糖突破5200元未果,料转为下跌。

策略:短期维持弱势概率大,谨慎偏空。

风险因素:进口政策变化、巴西产糖量、原油、主产国天气

棉花:期价震荡运行

郑棉昨日日内维持震荡,现货持稳,近期因下游需求疲软纱价下跌,棉花价格回调明显逐步接近整数价位,当时市场预期遭遇偏弱,总体而言较疫情高发期有恢复但不及预期,美棉受中国采购及美棉优良率偏低支撑持稳,关注30日美国农业部作物面积报告,在此之前预计棉价维持震荡,关注美棉产区天气,若优良率维稳或进一步恶化,国内有望跟随美棉出现一定反弹。

策略:中性,郑棉弱于美棉,因国内目前下游需求仍然低迷仍处于痛苦去库存过程。

风险点:全球疫情、出口销售情况、纺企新订单、油价

豆菜粕:期价继续震荡,关注面积报告

美豆收盘小幅上涨。USDA数据显示截至6月25日当周美豆出口检验量为32.4万吨,符合市场预估。盘后公布的作物生长报告显示截至6月28日当周优良率升1%至71%,去年同期仅54%。周二USDA将公布面积和季度库存报告,市场平均预估美豆种植面积上调至8470万英亩,同时预计6月1日大豆库存为历史次高水平。

周一连豆粕主力在2800附近窄幅震荡。上周大豆库存继续增加,由于部分工厂豆粕胀库,开机率略降至58.5%。上周豆粕日均成交量22万吨,昨日下游逢低补库,总成交34.32万吨,成交均价2680(-6)。截至6月26日沿海油厂豆粕库存增至96.47万吨,连续十周增加。国内菜籽小供给小需求的局面不变,中加关系紧张使得菜籽进口不畅,截至6月26日当周油厂菜籽库存32.3万吨,开机率10.58%,均处于历史同期偏低水平。菜粕连续多个交易日无成交。截至6月26日沿海油厂菜粕库存增至2.8万吨,去年同期1.15万吨;港口颗粒粕库存23.5万吨,仍为历史同期最高。

策略:偏中性。国际市场,美国出口转好,但新作暂时缺乏炒作题材;国内现货压力继续显现,但盘面榨利转差,期价短期仍可能继续震荡。

风险:中美关系,新冠肺炎疫情发展,美国产区天气,存栏及养殖需求恢复等

油脂:短期维持偏空思路

昨日今日油脂大跌,疫情担忧加重,端午期间外盘原油走弱,马盘大跌,内盘油脂补跌,马盘消息面上产地出口继续良好,数据显示马棕6月1-25日出口环比增幅缩窄至35.5%-37.2%,但市场已基本将产地良好出口预期反映至价格,油脂进一步上还需更多利好刺激。国内大豆周度压榨维持200万吨以上高位,豆油库存延续回升至112万吨,棕油库存回升至41万吨,库存延续走高。

策略:油脂短期缺乏炒作题材,基本面有转空迹象,短期暂维持偏空思路。谨慎偏空。

风险:宏观风险,正常风险。

玉米与淀粉:期价大幅反弹

期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区小幅波动;淀粉现货价格继续稳中有升,部分地区报价上涨10-30元不等。玉米与淀粉期价大幅反弹,近月相对强于远月,淀粉相对强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,考虑到市场对当前年度和下一年度供需缺口预期不变,而2020年截至目前,临储加上一次性储备累计成交2500万吨左右,扣除1个月消费量后,并不会造成大量的库存累积,这会限制期现货价格的回调空间;对于淀粉而言,考虑到淀粉现货生产利润,影响后期行业特别是华北产区开机率,供应端或趋于收缩,而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善,行业供需整体或阶段性改善,对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大,存在阶段性走扩的可能性。

策略:中期维持看多观点,短期因政策因素而存在继续回落调整的可能性,建议激进投资者继续持有前期多单,谨慎投资者继续持有跨期或跨品种套利对冲潜在风险。

风险因素:临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋:期价震荡运行

博亚和讯数据显示,鸡蛋主产区均价2.32元/斤,较节前下跌0.38元/斤。淘鸡价格3.50元/斤,较节前上涨0.12元/斤。全国鸡蛋价格下跌,销区北京跌、上海稳,产区全面下跌,低价区跌至2元/斤。目前大部分地区鸡蛋库存不多,随采随销为主,因梅雨季节导致鸡蛋质量严重,造成价格高低不一,产区本地走货一般,南方接货较为谨慎,局部有加价收购迹象,预计近期鸡蛋价格或持续低位运行。期价主力多空博弈,以收盘价价计,1月合约上涨42元,5月合约上涨5元,9月合约下跌6元。主产区均价对主力合约贴水1574元。

逻辑分析:鸡苗价格历史同期新低,鸡苗补栏减少,利好远月合约;关注后期补栏及淘鸡力度对主力合约的影响。

策略:中性。

生猪:猪价继续上涨

博亚和讯数据显示,全国生猪均价35.39元/公斤,较节前上涨1.02元/公斤。白条肉均价46.28元/公斤,较节前0.47元/公斤。近期猪价大涨,一方面由于生猪供给本身偏紧,另一方面南方持续降雨导致收猪困难。猪价快速上涨,下游白条走货变慢,近期猪价或有所调整。整体而言,三季度猪价易涨难跌。

浆价:继续震荡格局

昨日纸浆盘面震荡,截止夜盘,主力9月合约收盘于4402元/吨,现货层面,山东地区针叶浆银星主流报价在4330元/吨,阔叶金鱼报价3530元/吨。近期消息面较平淡,整体需求一般,后期需求预计也难有改观,伴随着进口纸浆大量到港,国内纸浆港口库存难以持续下滑,库存高的问题难解决。

策略:国内需求无起色,盘面升水背景激发套保需求,预计继续弱势震荡寻底。中性。

风险:政策影响(货币政策、安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气、地震等)

郑糖昨日增仓爆跌,季末糖厂回笼资金需求增加,加之需求增加有限现货价格下跌,此前广西政府发布文件称糖价连续两周低于4500元政府将启动收储,而目前现货价格仍然偏高,这显示政府对未来糖市供应忧虑相对较小,在均价高于去年水平下,糖价存在高位调整需求,进口糖价5月仍然高达10万吨以上,此前市场预期的变相走私收紧不及预期,预计郑糖短期将大幅度回调,郑糖突破5200元未果,料转为下跌。

策略:短期维持弱势概率大,谨慎偏空。

风险因素:进口政策变化、巴西产糖量、原油、主产国天气

棉花:期价震荡运行

郑棉昨日日内维持震荡,现货持稳,近期因下游需求疲软纱价下跌,棉花价格回调明显逐步接近整数价位,当时市场预期遭遇偏弱,总体而言较疫情高发期有恢复但不及预期,美棉受中国采购及美棉优良率偏低支撑持稳,关注30日美国农业部作物面积报告,在此之前预计棉价维持震荡,关注美棉产区天气,若优良率维稳或进一步恶化,国内有望跟随美棉出现一定反弹。

策略:中性,郑棉弱于美棉,因国内目前下游需求仍然低迷仍处于痛苦去库存过程。

风险点:全球疫情、出口销售情况、纺企新订单、油价

豆菜粕:期价继续震荡,关注面积报告

美豆收盘小幅上涨。USDA数据显示截至6月25日当周美豆出口检验量为32.4万吨,符合市场预估。盘后公布的作物生长报告显示截至6月28日当周优良率升1%至71%,去年同期仅54%。周二USDA将公布面积和季度库存报告,市场平均预估美豆种植面积上调至8470万英亩,同时预计6月1日大豆库存为历史次高水平。

周一连豆粕主力在2800附近窄幅震荡。上周大豆库存继续增加,由于部分工厂豆粕胀库,开机率略降至58.5%。上周豆粕日均成交量22万吨,昨日下游逢低补库,总成交34.32万吨,成交均价2680(-6)。截至6月26日沿海油厂豆粕库存增至96.47万吨,连续十周增加。国内菜籽小供给小需求的局面不变,中加关系紧张使得菜籽进口不畅,截至6月26日当周油厂菜籽库存32.3万吨,开机率10.58%,均处于历史同期偏低水平。菜粕连续多个交易日无成交。截至6月26日沿海油厂菜粕库存增至2.8万吨,去年同期1.15万吨;港口颗粒粕库存23.5万吨,仍为历史同期最高。

策略:偏中性。国际市场,美国出口转好,但新作暂时缺乏炒作题材;国内现货压力继续显现,但盘面榨利转差,期价短期仍可能继续震荡。

风险:中美关系,新冠肺炎疫情发展,美国产区天气,存栏及养殖需求恢复等

油脂:短期维持偏空思路

昨日今日油脂大跌,疫情担忧加重,端午期间外盘原油走弱,马盘大跌,内盘油脂补跌,马盘消息面上产地出口继续良好,数据显示马棕6月1-25日出口环比增幅缩窄至35.5%-37.2%,但市场已基本将产地良好出口预期反映至价格,油脂进一步上还需更多利好刺激。国内大豆周度压榨维持200万吨以上高位,豆油库存延续回升至112万吨,棕油库存回升至41万吨,库存延续走高。

策略:油脂短期缺乏炒作题材,基本面有转空迹象,短期暂维持偏空思路。谨慎偏空。

风险:宏观风险,正常风险。

玉米与淀粉:期价大幅反弹

期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区小幅波动;淀粉现货价格继续稳中有升,部分地区报价上涨10-30元不等。玉米与淀粉期价大幅反弹,近月相对强于远月,淀粉相对强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,考虑到市场对当前年度和下一年度供需缺口预期不变,而2020年截至目前,临储加上一次性储备累计成交2500万吨左右,扣除1个月消费量后,并不会造成大量的库存累积,这会限制期现货价格的回调空间;对于淀粉而言,考虑到淀粉现货生产利润,影响后期行业特别是华北产区开机率,供应端或趋于收缩,而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善,行业供需整体或阶段性改善,对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大,存在阶段性走扩的可能性。

策略:中期维持看多观点,短期因政策因素而存在继续回落调整的可能性,建议激进投资者继续持有前期多单,谨慎投资者继续持有跨期或跨品种套利对冲潜在风险。

风险因素:临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋:期价震荡运行

博亚和讯数据显示,鸡蛋主产区均价2.32元/斤,较节前下跌0.38元/斤。淘鸡价格3.50元/斤,较节前上涨0.12元/斤。全国鸡蛋价格下跌,销区北京跌、上海稳,产区全面下跌,低价区跌至2元/斤。目前大部分地区鸡蛋库存不多,随采随销为主,因梅雨季节导致鸡蛋质量严重,造成价格高低不一,产区本地走货一般,南方接货较为谨慎,局部有加价收购迹象,预计近期鸡蛋价格或持续低位运行。期价主力多空博弈,以收盘价价计,1月合约上涨42元,5月合约上涨5元,9月合约下跌6元。主产区均价对主力合约贴水1574元。

逻辑分析:鸡苗价格历史同期新低,鸡苗补栏减少,利好远月合约;关注后期补栏及淘鸡力度对主力合约的影响。

策略:中性。

生猪:猪价继续上涨

博亚和讯数据显示,全国生猪均价35.39元/公斤,较节前上涨1.02元/公斤。白条肉均价46.28元/公斤,较节前0.47元/公斤。近期猪价大涨,一方面由于生猪供给本身偏紧,另一方面南方持续降雨导致收猪困难。猪价快速上涨,下游白条走货变慢,近期猪价或有所调整。整体而言,三季度猪价易涨难跌。

浆价:继续震荡格局

昨日纸浆盘面震荡,截止夜盘,主力9月合约收盘于4402元/吨,现货层面,山东地区针叶浆银星主流报价在4330元/吨,阔叶金鱼报价3530元/吨。近期消息面较平淡,整体需求一般,后期需求预计也难有改观,伴随着进口纸浆大量到港,国内纸浆港口库存难以持续下滑,库存高的问题难解决。

策略:国内需求无起色,盘面升水背景激发套保需求,预计继续弱势震荡寻底。中性。

风险:政策影响(货币政策、安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气、地震等)

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