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「国企改革概念股」黄金原油过山车对冲基金追涨杀跌 你是“抢跑冠

  中东局势缓解,支撑原油、黄金持续飙涨的最大推动因素不复存在,这些对冲基金若跑得不够快,就会亏损。

  “来得快,去得更快。”一位华尔街对冲基金经理感慨说。

  1月9日凌晨,美国总统特朗普释放缓和中东紧张局势的言论,黄金与原油价格因此双双大幅跳水。截至9日19时30分,NYMEX原油期货主力合约跌至57.75美元/桶,回吐中东紧张局势升级以来的所有涨幅;COMEX黄金期货主力合约跌至1547.75美元/盎司,较刚刚创下的过去7年以来最高点1613.3美元/盎司,大幅回落逾60美元。

  “这背后,是大量事件驱动型对冲基金获利退出。”一位华尔街对冲基金经理向21世纪经济报道记者透露,中东局势缓解,支撑原油、黄金持续飙涨的最大推动因素不复存在,这些对冲基金若跑得不够快,就会亏损。

  这次中东紧张局势升级,演变成对冲基金短线追涨杀跌的盛宴。一开始,他们就押注美伊不会爆发全面战争,一是2020年正值美国大选年,贸然发动战争或不利于选情;二是多数国家不愿看到中东局势恶化,导致油价飙涨冲击脆弱的全球经济复苏前景。

  RJO Futures高级商品经纪人Bob Haberkorn向记者透露,目前不少事件驱动型对冲基金获利不菲,部分在1540美元/盎司与60.5美元/桶追涨黄金、原油期货,在10日凌晨逢高抛售后,仅此一项投资回报就超过15%,但也有不少高位追涨的投资者不幸成为“接盘侠”,目前浮亏超过4%。

  “这次行情让多数宏观经济型对冲基金意识到,有必要加快资产分散配置步伐,以应对新一轮地缘政治风险。”Bob Haberkorn说。

  本周,通过陆股通流向A股的北向资金也趋于增加。Choice数据显示,1月以来的5个交易日,北向资金在A股市场的累计加仓额达237.93亿元,其中沪股通资金净流入88.22亿元,深股通资金净流入149.71亿元。

  “由于市场风险偏好下降,以往对冲基金在美股报团取暖的获利模式变得行不通,他们不得不寻找新的高性价比投资方向。”安本标准投资(Aberdeen Standard Investments)投资策略总监Maxwell Gold指出。当前A股低市盈率与人民币国债高收益高信用评级,成为他们转型的重要选择。

  事件驱动型对冲基金获利不菲

  不同类型对冲基金的态度“泾渭分明”:宏观经济型对冲基金认为中东局势不会持续恶化,干脆作壁上观;事件驱动型、大宗商品型与量化投资型对冲基金大张旗鼓买涨原油、黄金期货,甚至个别事件驱动型基金经理喊出黄金价格有望突破1700美元/盎司。

  上述华尔街对冲基金经理透露,事件驱动型对冲基金急于炒作“大赚一笔”,缓解2019年业绩不够理想的窘境。Eurekaedge最新数据显示,对冲基金2019年的平均回报率为6.96%,大幅落后标普500指数同期28.9%的涨幅。

  “但此次中东紧张局势升级初期,原油与黄金涨幅分别不到6%、4%,远低于预期。”上述对冲基金经理说。

  Capital Economics公司新兴市场高级经济学家贾森·特维发布最新报告称,若美伊开战,可能令全球GDP减少至少0.5个百分点,主要原因是伊朗经济崩溃以及油价飙升冲击。

  “他们一方面强调中东紧张局势可能趋于更紧张,另一方面却不再追涨,不少机构已经买入大量执行价在1610美元/盎司上方的7天期COMEX黄金看跌期权,以及执行价在65美元/桶上方的NYMEX原油期货看跌期权期货。”上述对冲基金经理指出。

  8日凌晨,伊朗发射导弹袭击美国驻伊拉克军事基地,引发原油黄金价格快速上涨,拉开了基金杀跌获利的序幕。

  Bob Haberkorn透露,在NYMEX原油期货突破65美元/桶后,大量空头期权期货头寸突然执行,导致原油期货涨势受阻,进而呈现高位回落趋势。这种上涨乏力的状况,同样出现在COMEX黄金期货主力合约价格涨破1610美元/盎司后。其中真正沽空套利的,是此前大举追涨的事件驱动型、量化投资型对冲基金。

  在9日凌晨特朗普释放缓和言论后,黄金、原油期货市场几乎看不到“多头”,只看到大量获利回吐盘涌现。

  “事件驱动型对冲基金做了两手准备:若9日凌晨伊朗导弹袭击造成美军人员伤亡,将大幅调高沽空原油、黄金期货期权的执行价格,比如将NYMEX原油期货沽空头寸执行价调高至70-73美元/桶;反之就套现沽空头寸获利离场。”Bob Haberkorn说。

  目前,多数对冲基金获利不菲,普遍投资收益在8%以上。但也有不少高价追涨者蒙受逾5%的浮亏。

  “随着局势趋于缓和,高价追涨者想解套离场,可能要等上相当长时间。”Bob Haberkorn认为。

  宏观经济型对冲基金加快分散投资

  宏观经济型对冲基金尽管没有参与短线低买高卖的投机行为,但不得不对大类资产配置策略做出调整,包括加快资产分散配置步伐。

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